2026/3/6 1:38:00
WTI原油一度突破80美元创20个月新高，本周累计涨幅接近20%，布伦特原油冲上85美元。由于霍尔木兹海峡的封锁以及海湾多国的油气设施遭到袭击，中东地区的产能以及出口在短时间内难以恢复，供应中断风险给了国际油价继续攀升的理由。不过考虑到战争的巨大消耗以及长时间高油价对经济的冲击，相关国家斡旋停火谈判的意愿也会逐渐升高从而导致局势降温。
在油价飙升的同时，美元也升至三个月高点。两者近期走势高度正相关，其中原油起到了主导作用。从经济角度来解释，油价升高所带来的通胀风险可能迫使美联储推迟降息，美债收益率连续四天升高，这带动美元走强。从市场情绪角度来看，美国是能源净出口国，抵御风险能力更强且能从高价卖油中受益。从国际资本流动的角度，在遭遇重大危机时，美元仍具有无法替代的避险作用，市场需求会导致国际市场上美元短期流动性收紧。综合来看，若原油供应危机长时间存在，油价和美元指数有望保持升势。
油价不断走高自然会带来通胀风险并拖累经济成长，全球股市本周普跌（周三昙花一现）已经对此做出了反应。
但不同国家/地区遭遇的冲击程度是不同的。由于欧洲、日本、韩国的能源自给率较低，严重依赖（中东）进口，因此上述国家/地区的股市跌幅居前，对欧洲来说，先后失去俄罗斯和中东的能源供应后，或只能向美国高价购买。美国由于其能源自主以及稳健的经济现状因此股市跌幅较小（美国例外论），其中能源和科技板块甚至逆势上涨，前者受益于油价飙升和特朗普的外交政策，后者则在动荡时期因为高现金流和高盈利增速成为了避险选择。中国由于能源进口渠道相对分散，因此股市跌幅相对有限。
虽然避险情绪升温，但由于短期热点转移至原油和美元，因此黄金本周并未迎来大幅上涨，金价或需要时间对本周二的重挫进行修复。
与此同时，加密货币本周的表现令人意外。比特币本周累计上涨8%升至70000美元上方，有望结束连续六周的下跌走势，背后除了“抄底”的动机之外，也有投资者对法定货币贬值的担忧，以及对冲“石油美元”体系风险的考虑。
尽管战火延续，但市场焦点或暂时转向今晚（21:30）的美国2月非农报告，这又将给市场带来新的变数。
本周已经公布的就业数据包括：
- ADP数据显示美国2月私营部门新增6.3万就业岗位，为去年7月以来最大增幅，高于前值和预期
- 截至2月28日的当周初请失业金人数维持在23.1万，预期为21.5万
对于今晚的就业报告，市场预期本次新增5.9万非农人口，前值13万，失业率预计维持在4.3%，时薪增速预计维持在3.7%。
若今晚数据不及预期，或刺激降息预期回升从而限制美元的升势，但很难激发美股多头的信心。反之，好于预期的就业报告有望延续美元的强势表现。若就业报告好坏不一，失业率应该具有更高的影响权重，这毕竟是美联储当前更关注的经济指标。一旦失业率升至4.4%甚至更高，或引发市场的避险情绪和股市抛售。
下图为过去12次非农数据以及当日市场表现，仅供参考。
XAUUSD 1小时
来源：TradingView，Forex.com
从日线结构来看，黄金在历史收盘高点5420遇阻后本周二又出现暴跌，周四再次形成看跌吞噬形态，显示出多头动能不足，再加上美元走强，黄金短期走势偏弱。在原油和美元回落之前，黄金难以找到明显的利多因素。
1小时级别上，金价暂时在5050附近获得支撑，反弹方向首先关注5100一线，其次是5130/55区域，但想要挑战5200一线的关键阻力仍有不小的难度，需留意反弹回落风险。
跌破上述支撑后恐考验下方5000美元的整数关口。
WTI原油 日线
来源：TradingView，Forex.com
原油价格能冲多高取决于战争走向，在局势没有任何降温迹象的情况下，油价易涨难跌。华尔街的主流预测在80-100美元区域，极端情况下可能会更高。
在本周的快速拉升后并突破去年6月“12日战争”时的高点后，目前油价在80美元附近的压力愈发明显，需要留意短线超买回调的风险，但这或许能为下一波上涨积蓄能量。
EURUSD 4小时
来源：TradingView，Forex.com
随着美元走强，包括欧元在内的非美货币本周普遍承压。由于同时受到俄乌和美伊战争的影响，欧洲的能源安全问题再次浮现，欧元所面临的压力似乎更大一些。
欧元在1.1570附近止跌并多次确认该位置的支撑，短线或温和上行，若能突破1.1650一线则强化延续反弹的信心，1.1730/50是下一个目标，反之则继续低位震荡行情。
下行方向，跌破1.1570支撑后跌幅或延续至1.1500下方。
